武汉中证通合肥分公司浅析彩电业绩怎么样触底反弹

武汉中证通合肥分公司了解到近日，国内的主流彩电公司陆续披露了2018年上半年业绩或快报。相比冷飕飕的2017年，今年上半年有所回暖。
　　截至2018年6月30日，电子营收为210.5亿港元，同比增长23.7%；净利润5.7亿港元，同比大幅提升了278.6%。
　　四川（600839）的中报显示，其上半年营业收入384亿元，同比增长10.47%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增长9.26%。
　　深A在半年度业绩预告中写道，期内预计实现营业收入约176亿元，同比增长约54%；归属于上市公司股东的净利润为3.2-3.5亿元，同比增长10倍。
　　数码虽未公布半年报，但是从二季度的数据来看，实现了营业额105.5亿港元，同比增加13.4%；毛利率为17.0%，较去年同期增加1.2个百分点。
　　可以看到，多家公司在营收上均同比增长，其中和在利润上增幅较大。但是对于薄利的电视行业而言，不利的是上半年国内彩电的均价仍出现下跌，这也导致了上半年国内市场量增额减。
　　多位彩电业高管告诉21世纪经济，国内市场已经见顶，基本保持稳定，企业出海的步伐更加紧迫。同时，彩电公司们进行多元化经营，寻找新的利润来源。
　　业绩回暖
　　对于上半年的增长，集团（000100）副总裁、电子CFO王轶表示：“主要来自于产品竞争力的提升，产品结构的调整。虽然由于618促销等原因上半年行业均价在下降，但是电视的盈利能力在提升。一年前我们的现金周转周期高达30多天，现在该周期是15天。”
　　此外，电子盈利上升的因素还包括三个方面：其一是海外市场增长迅速，其中欧洲市场、新兴市场增幅明显；其二是上半年电视屏幕价格持续回落，中国市场和海外市场自由品牌毛利率上市；其三是公司整体费用率下降，以及资产转让后获得一次性收益。
　　再看，其新兴业务的快速增长，成为了本次预计营业收入同比增长的大因素之一，同时，白电业务的整合也为扩大了产业规模。其中，新兴业务包括科技产业园，在继续推进滁州科创中心一期、宜宾智能终端产业园等原有项目的基础上，又开拓了滁州科创中心二期等项目。
　　一方面，彩电企业在寻找更大的海外市场，上半年海外市场的液晶电视销量为828万台，超过国内489万台，海外液晶电视营业额同比上升45.3%至121.8亿港元。巴西、欧洲市场的销量增幅都超过50%。电器则在财报中指出，彩电海外品牌业务尚有较大增长提升空间，计划在2020年前跻身全球前八。
　　集团总裁周彬向21世纪经济表示：“彩电市场中，内销市场规模在1500亿元左右，会大力布局海外市场，欧美、北非都是下半年重点要去做的。国内彩电市场已经到了天花板，明年彩电业务的海外收入占比预计将提升至六成，我们计划收购海外品牌，以轻资产模式拓展海外市场。”
　　另一方面，企业的多元化布局进一步落地。譬如已经形成了“科技园区业务群、产业产品业务群、平台服务业务群以及投资金融业务群”四大业务群。围绕着彩电产业链，投资了PCB产业、加码商用显示产品，并进入wifi模块等半导体产业。
　　而电子则进入智能AV、商用显示和智能家居等领域，拓展新的盈利增长点。包括获得日本安桥ONKYO全球品牌授权(日本除外)，成立EntertainmentSolutionsLimited，开拓智能AV市场，以及收购商用信息科技、构建智能家居系統。
　　危机仍在
　　事实上，近年来不少彩电企业都出现一些波动。
　　在2017年，电器（600060）、数码和电器营收均同比上涨，但是利润都出现下降。其中电器净利润9.42亿元，同比下跌46.45%；电器净利润3.56亿元，下降35.76%；数码2017年净利润同比下跌80.61%。
　　在近两年从巨亏走向盈利；受益于海外业务，2017年以来营收和利润，稳步上升。
　　虽然今年上半年行业回暖，但是传统彩电企业面对的情况依旧严峻。据奥维云网(AVC)全渠道推总数据显示，2018年上半年中国彩电市场零售量规模为2260万台，同比增长3.6%，零售额规模为725亿元，同比下降2.0%。销量微增，销售额却在下滑。
　　另一方面，互联网电视的低价扩张还在持续，同时华为进入彩电的消息时有传出。根据中怡康全渠道数据，2018年上半年的中国彩电市场上，销量排名前五位分别是、、、小米和。其中，小米电视的市场份额从2017年上半年的3.3%上升到10.1%。
　　小米在财报中表示，2018年第二季度，小米电视全球销量同比增长350%，居中国。但是，根据集邦咨询光电研究中心(WitsView)的新报告，第二季度彩电品牌全球出货量排名中，前五名分别是、E、、和索尼。小米并未进入前五，但是增长速度很快。
　　面对后来者的追击，王轶向21世纪经济表示，在中怡康的数据中，今年上半年小米电视在国内的销售量占比虽然在10.1%，但是销售额占比只有6.2%(排名第七)。“小米电视销售额的增长速度只有销售量的一半。所以可以看到，它低价的32吋电视卖得非常多，我们更多的是追逐技术更高的产品，不在低价位上竞争。”
　　进入下半年，互联网电视的冲击和盈利的压力依旧存在。常东表示：“均价下降原因一方面来自于上游供应链玻璃成本下降，另一方面是小米、等品牌的低价策略。不过6、7月份以来，玻璃止跌回稳，同时其他材料成本上涨，成本驱动下电视均价会回升。大家的盈利压力很大，下半年会通过中高端产品、大尺寸产品来提升均价。”
　　 WitsView研究经理杨晴翔指出，在世界杯需求提前备货的加持下，今年季电视品牌出货表现亮眼，却也让整体渠道库存过多的疑虑在第二季开始浮现，促使电视品牌纷纷调整出货节奏以及面板采购需求。虽然市场对于第三季的旺季促销需求仍多有期待，但若电视面板价格的反转过于强势，将不利电视品牌的促销，并可能抑制部分需求的扩增。